证券时报记者 卓泳
7月8日，科创板上市公司上纬新材发布的一则公告激励创投圈关注。公告高傲，智元机器东谈主关联主体蓄意通过公约转让与要约收购相筹谋的形式，总共收购上纬新材大比例股权，从而取得该公司的收尾权。
针对商场对于“这次来回是否组成借壳上市”的疑问，智元机器东谈主方面临媒体回话称，“本次举止仅为收购控股权，不组成《要紧财富重组宗旨》所界说的借壳上市”。
事实上，依据上市公司要紧财富重组的关联惩处宗旨，这次来回并不合适借壳上市的各项方针，因此智元机器东谈主的这一老本操作骨子上仅是对一家上市公司的收购。
非上市公司收购上市公司并非崭新事，但对于成立仅两年的创业公司智元机器东谈主而言，这一举措激励了业界的正常遐思，也为同类型创业公司的将来老本旅途提供了更多思象空间。
记者梳剪发现，除智元机器东谈主外，本年3月曾经出现创业公司收购上市公司的案例：广东星空科技装备有限公司（简称“星空科技”）收购了中旗新材24.97%的股权。公开信息高傲，星空科技成立于2021年3月，主要从事AI（东谈主工智能）芯片制造专用大芯片光刻机、芯片键合机、硅片键合机等高端装备的研发与分娩。
星空科技与智元机器东谈主存在几个共同特色：其一，两家公司成当场间均较短；其二，背后均有多家创投契构加合手；其三，均处于面前热点赛谈。
手脚老本“骄子”，弥漫的资金储备为它们开展大范畴收购奠定了基础；而身处热点赛谈（致使是倡导出路广袤的行业），则意味着能赐与老本商场更大的思象空间，这些齐成为其收购动作的伏击撑合手。
不外，老本商场风浪幻化，并购整合亦非易事。一家年青的初创公司为何勇于“砸重金”实行此类操作？名义看这是“以小博大”，实则是战术运行下的老本运作，背后避讳着快速任意发展瓶颈、霸占行业先机的深层逻辑。
最初，不管是半导体依然东谈主工智能鸿沟，均属于高度“烧钱”的行业。跟着一级商场融资估值合手续攀升，创业公司后续获得大额融资的莫名活益加大。以智元机器东谈主为例，其当今融资仅进行至B+轮，估值却已超100亿元，背后蚁合了宽敞创投契构。
值得介意的是，近一年多来，智元机器东谈主连接出资竖立结伙公司，同期对外投资具身智能产业链关联企业。但该公司的技能尚未收尾确切的量产与生意化落地，却仍然连接地进行老本运作，意味着其将来将需要更多资金来撑合手。彰着，一级商场融资已难以跋扈其将来的资金需求。
对一样的创业公司而言，通过收购上市公司，可借助上市公司平台召募资金，并通过与上市公司开展业务调和或协同，将资金用于业务推广、研发参加等方面，这一举动比依赖私募股权融资完结更高、成本更低。此外，上市公司股权可手脚典质物获得信贷支合手，进一步拓宽创业公司的资金起原。
其次，资源整合与业务协同是此类收购最胜利的诉求。若上市公司在产业链中占据关节身手，或领有闇练的欺诈场景，创业公司可通过收购快速获得这些资源，弥补自身短板。据媒体报谈，上纬新材证券部关联东谈主员清晰，公司现存部分业务已欺诈于机器东谈主鸿沟，后续还将推出具体的业务协同决策。
对于面前竞争热烈的机器东谈主赛谈，通过老本运作整结伙源显得尤为必要。当今该赛谈中确切收尾生意化的企业稀稀拉拉，各玩家齐在加快推动技能落地、争夺商场份额，而寻求合适的调和方无疑是收尾“弯谈超车”的伏击路线。对于无数创业公司而言，IPO上市之路常常漫长，若能通过收购企业扩大财富范畴，可快速跋扈登陆老本商场的条款。
不外，商场深广眷注的是：对于这些背后机构云集的创业公司，能否通过收购上市公司等老本运作收尾投资东谈主退出？
对此，资深投资东谈主李刚强示意，尽管这些创业公司成为了上市公司鞭策，但投资东谈主并不可胜利退出。因为合手有上市公司股权的是创业公司自身，投资东谈主仅是辗转合手有上市公司股权，无法胜利出售。但将来不摒除通过股权下翻至上市公司，或由创业公司回购股权等形式，为投资东谈主提供退出渠谈。
总体而言，初创公司收购上市公司如实为行业带来了新的启示，但这一模式将来能否合手续、能否收尾双赢，仍有待进一步不雅察。
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包袱裁剪：江钰涵